인싸잇=임종옥 기자ㅣ 정부의 호남 반도체 메가프로젝트 발표 이후, 호남권에 ‘대규모 투자’가 예정된 삼성전자 및 SK하이닉스의 주가는 하락세를 면치 못하는 반면, 호남권 테마주는 급등하고 있다. 

증권업계에 따르면, 호남 반도체 메가프로젝트의 수혜주로는 금호건설, 금호전기, 남화토건, 동양파일, 다스코, 서산(코스닥), 보해양조 등이 꼽힌다.

지난달 정부 발표 이후 이들 종목에 대한 투자자들의 매수세가 집중됐다. 일부 종목은 한 달도 채 되지 않아 수백 퍼센트 가까운 상승률을 기록했고, 투자경고·거래정지 조치가 이어질 정도로 과열 양상을 보였다.

실제로 유가증권시장에서 금호전기는 지난달 2일 465원에서 이달 9일 1628원까지 약 250% 가까이 급등한 뒤 13일 거래정지됐다.

금호건설은 6월 저점 대비 7월 초 최고가까지 4배 이상 오르며 투자경고 종목으로 지정됐다. 남화토건과 동양파일, 다스코, 서산 등도 단기간에 2~10배 가까운 상승세를 기록하며 정부 발표 이후 시장의 관심을 한몸에 받았다.

반면 정작 국내 반도체 대표기업들의 주가는 정반대의 움직임을 보였다.

SK하이닉스는 AI 반도체 기대감과 미국 나스닥 상장, 견조한 실적 전망에도 불구하고 6월 말 고점을 형성한 이후 차익실현 매물이 집중되며 7월 14일에는 장중 200만 원 아래까지 밀렸다.

다만 15일에는 저가매수세가 유입되며 11% 이상 급등하는 등 높은 변동성을 보이고 있다.

삼성전자 역시 2분기 사상 최대 수준의 실적과 반도체 업황 개선에도 불구하고 상승세를 이어가지 못했다. 6월 고점 이후 조정을 받다가 15일에는 다시 7%대 반등에 성공했지만, 실적보다 수급과 투자심리가 주가를 좌우하는 모습이 이어졌다.

시장에서는 이러한 현상을 정책 기대감이 실적보다 앞선 ‘테마 장세’로 해석하는 시각이 많다.

실제 호남 반도체 클러스터는 장기적으로 지역 경제와 산업 기반 확대에는 긍정적일 수 있지만, 공장 건설과 투자 효과가 실적에 반영되기까지는 상당한 시간이 필요하다.

대표적인 사례인 금호타이어 광주공장 이전 역시 2028년 이후 추진이 예상되고 있어 부동산 가치 재평가 가능성은 존재하지만 실제 현금 유입과 기업가치 개선까지는 시간이 필요하다는 분석이 나온다.

반도체 업종의 본질적인 경쟁력은 결국 AI 메모리 수요 확대, HBM 시장 성장, 글로벌 반도체 투자 사이클 등 실적과 펀더멘털에서 결정된다. 단기적으로는 정책 수혜 기대감이 시장을 움직일 수 있지만, 장기적으로는 실적이 뒷받침되는 기업이 다시 시장의 중심에 설 가능성이 크다는 의미이다.

이번 시장은 ‘정책 기대감에 따른 테마주 급등’과 ‘실적 우량 반도체주의 조정’이 동시에 나타난 이례적인 장세로 기록될 가능성이 크다. 단기적으로는 정책 모멘텀이 시장을 주도했지만, 장기적으로는 결국 실적과 기술력이 주가를 결정할 것이라는 점에서 투자자들의 냉정한 판단이 요구된다.

호남 반도체 클러스터 역시 지역경제 활성화와 산업기반 확충이라는 측면에서는 긍정적인 의미를 갖지만, 실제 기업 실적과 산업 경쟁력으로 이어지기까지는 상당한 시간이 필요할 것으로 보이기 떄문에 앞으로 투자 진행 속도와 기업들의 성과가 정책 기대를 얼마나 현실로 연결할 수 있을지가 핵심 변수이다.

무엇보다 글로벌 AI 반도체 시장을 선도하는 삼성전자와 SK하이닉스 등 대한민국 대표 반도체 기업들이 다시 시장의 중심에서 제 가치를 인정받는 것이 국내 증시의 건전한 성장에 더욱 중요하다.

정책 테마에 따른 기대감보다 실적과 기술력, 그리고 눈에 보이는 실질적인 성과가 시장을 이끄는 투자 환경이 자리 잡을 때 비로소 국내 증시는 한 단계 더 성숙한 시장으로 발전할 수 있을 것이다. 투자자들 역시 단기적인 테마에 휩쓸리기보다 기업의 펀더멘털과 성장 가능성에 주목하여 판단하는 투자 문화가 정착되기를 기대해 본다.